¿Qué sigue para el mercado de valores a medida que la Reserva Federal avanza hacia la cima del pico de la línea agresiva?

Los inversores estarán atentos a otro indicador de la inflación en EE. UU. la próxima semana después de que la Reserva Federal sacudiera el mercado de valores, que intensificó su tono agresivo y señaló que se avecinan grandes aumentos de las tasas de interés para controlar el recalentamiento de la economía.

James Solway, estratega jefe de mercado y gerente senior de cartera de SEI Investments Co. , en una entrevista telefónica: «Es posible que estemos experimentando una fiebre agresiva en este momento». «No es ningún secreto que la Fed está muy por detrás de la curva aquí, con una alta inflación y hasta ahora un solo aumento de 25 puntos básicos en su haber».

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el 21 de abril durante una mesa redonda organizada por el Fondo Monetario Internacional en Washington que el banco central no «depende» de la inflación después de que alcanzó su punto máximo en marzo. “Es apropiado en mi opinión tener Moviéndose un poco más rápidoPowell dijo, poniendo un aumento de la tasa de 50 puntos básicos «sobre la mesa» para la reunión de la Reserva Federal a principios del próximo mes y dejando la puerta abierta para movimientos más masivos en los próximos meses.

Las acciones estadounidenses cerraron fuertemente a la baja después de sus comentarios y los tres índices principales. Pérdidas extendidas el viernescon el promedio industrial Dow Jones registrando su mayor caída porcentual diaria desde fines de octubre de 2020. Los inversores están lidiando con «fuerzas muy fuertes» en el mercado, según Stephen Violin, gerente de cartera de FLPutnam Investment Management Co.

“El impulso económico masivo de la recuperación de la pandemia se ve contrarrestado por un cambio muy rápido en la política monetaria”, dijo Kaman por teléfono. «Los mercados están luchando, como todos nosotros, para entender cómo sucede esto. No estoy seguro de que alguien sepa realmente la respuesta».

El banco central quiere diseñar un aterrizaje suave para la economía estadounidense, con el objetivo de endurecer la política monetaria para combatir la inflación más alta en casi cuatro décadas sin causar una recesión.

Los gerentes de cartera de Osterweis Capital Management, Eddie Vattaro, John Sheehan y Danielle Oh, escribieron en un informe sobre su pronóstico del segundo trimestre para el fondo de retorno total de la empresa.

El gobernador Osterweis dijo que la Fed podría elevar su tasa objetivo de fondos federales para enfriar la economía mientras reduce su hoja de balance para aumentar los vencimientos más largos y contener la inflación, pero «desafortunadamente, implementar un plan de ajuste cuantitativo de dos frentes requiere un nivel de precisión sobre el cual la Fed no es conocido.»

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También expresaron su preocupación por el resumen de la curva de rendimiento del Tesoro, el ultimo golpe, donde los rendimientos a corto plazo aumentaron por encima de los rendimientos a largo plazo, describiéndolo como «poco frecuente en este punto del ciclo de ajuste». Esto refleja un «error de política» en su opinión, que describen como «dejar las tasas demasiado bajas durante demasiado tiempo, aumentando potencialmente demasiado tarde, quizás demasiado».

El mes pasado, la Reserva Federal elevó su tasa de interés de referencia por primera vez desde 2018, elevándola en 25 puntos básicos desde casi cero. El banco central ahora parece estar en condiciones de precargar sus aumentos de tasas con el potencial de aumentos mayores.

“Hay algo en la idea de la carga frontal”, dijo Powell durante un panel de discusión el 21 de abril, y James Pollard, presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, dijo el 18 de abril que no descartaría Enorme alto 75 puntos básicosaunque ese no es su caso principal, informó el Wall Street Journal.

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«Es muy probable que la Fed se mueva 50 puntos básicos en mayo», dijo Anthony, pero el mercado de valores está teniendo «un poco de dificultad para absorber» la idea de que los aumentos de medio punto también pueden ocurrir en junio y julio. Saglimbene, estratega de mercado global de Ameriprise Financial, en una entrevista telefónica.

El Dow DJIA,
-2,82%
y el S&P 500 SPX,
-2,77%
Ambos cayeron alrededor de un 3,0% el viernes, mientras que el Nasdaq Composite bajó,
-2,55%
Ha bajado un 2,5%, según datos de mercado de Dow Jones. Los tres índices principales terminaron la semana con pérdidas. El Dow Jones cayó por cuarta semana consecutiva, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq fueron testigos de su tercera semana consecutiva de descenso.

Según Saglimbin, el mercado está «restableciendo esta idea de que vamos a hacer la transición a una tasa normal en los fondos federales mucho más rápido de lo que pensábamos» hace un mes.

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“Si este es el apogeo de los halcones, y están presionando mucho al principio, tal vez obtengan más flexibilidad más adelante en el año cuando comiencen a ver el efecto de un rápido retorno a la neutralidad”, dijo Kaman.

Una aceleración de los aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal podría elevar la tasa de los fondos federales a un nivel objetivo «neutral» de aproximadamente 2,25% a 2,5% antes de fines de 2022, potencialmente más rápido de lo que esperaban los inversores, según Saglimpin. Dijo que la tasa, ahora entre 0,25% y 0,5%, se considera «neutral» cuando no está estimulando o restringiendo la actividad económica.

Mientras tanto, a los inversionistas les preocupa que la Reserva Federal reduzca su balance de aproximadamente $ 9 billones bajo su programa de ajuste cuantitativo, según Kaman. El banco central tiene como objetivo acelerar el ritmo de reducción en comparación con sus recientes esfuerzos de ajuste cuantitativo, que Mercados turbulentos en 2018. El mercado de valores se desplomó Sobre la Navidad de ese año.

«La preocupación actual es que nos dirigimos al mismo punto», dijo Kaman. Cuando se trata de reducir el balance, «¿Qué es demasiado?»

Saglimpin dijo que espera que los inversores probablemente «miren más allá» demasiado hacia un ajuste cuantitativo hasta que la política monetaria de la Fed se vuelva estricta y el crecimiento económico se desacelere «más materialmente».

Solway de SEI dijo que la última vez que la Fed trató de calcular su balance, la inflación no fue un problema. Ahora están «observando» la alta inflación y «sabiendo que tienen que ajustar las cosas».

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En este punto, «la Fed se merece lo más duro y lo más necesario» para combatir el repentino aumento del costo de vida en Estados Unidos, dijo en una entrevista telefónica Luke Tilly, economista jefe de Wilmington Trust. Pero Tilley dijo que espera que la inflación disminuya en la segunda mitad del año y que la Fed tendrá que reducir el ritmo de sus aumentos de tasas «después de hacer esa precarga».

Es posible que el mercado «se haya superado a sí mismo en términos de expectativas de ajuste de la Fed este año», dice Lauren Goodwin, economista y estratega de cartera de New York Live Investments. Ella dijo por teléfono que la combinación del programa de aumento de tasas de la Fed y el ajuste cuantitativo «podría causar un endurecimiento de las condiciones financieras en el mercado» antes de que el banco central pueda aumentar las tasas de interés tanto como espera el mercado en 2022.

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La próxima semana, los inversores seguirán de cerca los datos de inflación de marzo, según el Índice de Precios de Consumo Personal y Gasto. Solway espera que los datos de inflación de gastos de consumo personal, que el gobierno de EE. UU. publicará el 29 de abril, muestren un aumento en el costo de vida, en parte debido al «fuerte aumento de los precios de la energía y los alimentos».

la próxima semana Calendario económico También incluye datos sobre los precios de las viviendas en EE. UU., las ventas de viviendas nuevas, la confianza del consumidor y el gasto del consumidor.

Saglimbin de Ameriprise dijo que estará monitoreando los informes de ganancias corporativas trimestrales la próxima semana de las empresas tecnológicas «orientadas al consumidor» y las grandes empresas tecnológicas. Dijo, citando a Apple Inc. AAPL, «Serán muy importantes»
-2,78%Y
metaplataformas inc. PENSIÓN COMPLETA,
-2,11%Y
pepsico inc. ENERGÍA
-1,54%Y
La Compañía Coca-Cola,
-1,45%Y
Microsoft Corp. MSFT,
-2,41%Y
motores generales motores generales,
-2,14%
y la subsidiaria de Alphabet Inc. de Google, GOOGL,
-4,15%
como ejemplos.

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Mientras tanto, el violín de FLPutnam dijo que estaba «muy cómodo permaneciendo completamente invertido en los mercados de valores». Citó menores riesgos de recesión, pero dijo que prefería empresas con flujo de efectivo «aquí y ahora» en lugar de empresas con más tendencias de crecimiento con ganancias en el futuro lejano. Alkman también dijo que le gustan las empresas que se están preparando para aprovechar los precios más altos de las materias primas.

«Hemos entrado en un momento más volátil», advirtió Solway de SEI. «Realmente necesitamos ser un poco más cuidadosos con el riesgo que tenemos que tomar».

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