Minutas de la Fed: mayo de 2022: la política monetaria puede pasar a territorio restringido

A principios de este mes, los funcionarios de la Reserva Federal enfatizaron la necesidad de aumentar las tasas de interés rápidamente y posiblemente más de lo que los mercados esperan para abordar el creciente problema de la inflación, según mostraron las actas de la reunión publicadas el miércoles.

Los formuladores de políticas no solo vieron la necesidad de aumentar las tasas de referencia de los préstamos en 50 puntos, sino que también dijeron que probablemente se necesitarían aumentos similares en las próximas reuniones.

Señalaron además que es posible que la política tenga que ir más allá de una posición «neutral» en la que no apoye ni restrinja el crecimiento, una consideración importante para los banqueros centrales que podría repercutir en toda la economía.

«La mayoría de los participantes consideró que un aumento de 50 puntos básicos en el rango objetivo probablemente sería apropiado en las próximas dos reuniones», dice el acta. Además, los miembros del FOMC señalaron que «una postura de política restrictiva puede volverse apropiada dependiendo de la perspectiva económica en evolución y los riesgos para la perspectiva».

En la sesión del 3 y 4 de mayo, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) acordó aumentar la tasa de interés en medio punto porcentual y puso en marcha un plan, a partir de junio, para reducir el balance de $ 9 billones del banco central que consiste principalmente en bonos del Tesoro. efectos y valores respaldados por hipotecas.

Fue el mayor aumento de la tasa de interés en 22 años y se produjo cuando la Reserva Federal intenta reducir la inflación a un máximo de 40 años.

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Las tasas de mercado actualmente están viendo a la Fed moverse a una tasa de política de entre 2.5% y 2.75% para fin de año, lo que sería consistente con lo que muchos banqueros centrales ven como una tasa neutral. Sin embargo, los datos del acta indican que la comisión está lista para ir más allá.

El resumen de la reunión indicó que «todos los participantes afirmaron su fuerte compromiso y determinación para tomar las medidas necesarias para restaurar la estabilidad de precios».

Con este fin, los participantes acordaron que el Comité debe mover rápidamente la postura de la política monetaria hacia una postura neutral, a través de aumentos en el rango objetivo para la tasa de fondos federales y reducciones en el tamaño del balance de la Reserva Federal. .

En el tema del balance, el plan será permitir que se renueve un nivel fijo de ingresos cada mes, una cifra que alcanzará los $ 95 mil millones en agosto, incluidos $ 60 mil millones del Tesoro y $ 35 mil millones en hipotecas. Las actas indican además la posibilidad de la venta directa de valores respaldados por hipotecas, con notificación previa de que esto suceda.

Las minutas citaron la inflación 60 veces, y los miembros expresaron su preocupación por los aumentos de precios incluso en medio de la confianza de que la política de la Fed y la relajación de muchos factores contribuyentes, como los problemas de la cadena de suministro, junto con una política monetaria más estricta ayudarían a mejorar la situación. Por otro lado, los funcionarios han indicado que la guerra en Ucrania y los bloqueos relacionados con Covid en China exacerbarán la inflación.

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En su conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tomó la medida inusual de dirigirse directamente al público estadounidense para subrayar el compromiso del banco central de controlar la inflación. La semana pasada, Powell dijo en una entrevista con el Wall Street Journal que se necesita «evidencia clara y convincente» de que la inflación está cayendo al objetivo del 2% de la Fed antes de que se detengan los aumentos de tasas.

Junto con su determinación de reducir la inflación, surgieron preocupaciones sobre la estabilidad financiera.

Los funcionarios expresaron su preocupación de que endurecer la política podría causar inestabilidad tanto en la tesorería como en el mercado de materias primas. Específicamente, las actas advirtieron contra las «prácticas comerciales y de gestión de riesgos de ciertos participantes clave en los mercados de productos básicos». [that] No era completamente visible para las autoridades reguladoras”.

Los problemas de gestión de riesgos «pueden dar lugar a importantes demandas de liquidez para los grandes bancos, corredores, agentes y sus clientes».

Sin embargo, los funcionarios mantuvieron su compromiso de aumentar las tasas de interés y reducir el balance general. Las actas indicaron que hacerlo dejaría a la Fed «en una buena posición a finales de este año» para reevaluar el impacto de la política sobre la inflación.

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