La Comisión de Bolsa y Valores apunta a los SPAC con nuevas reglas sobre pronósticos y fusiones

Una bandera frente a la sede de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en Washington, DC, EE. UU., el miércoles 23 de febrero de 2022.

Drago | alcalde Bloomberg | imágenes falsas

La Comisión de Bolsa y Valores publicó el miércoles un conjunto de nuevas reglas para las SPAC que, de ser promulgadas, representarían uno de los intentos más amplios hasta ahora para suprimir el mercado candente de las empresas de cheques en blanco.

Las SPAC, o empresas de compra total con fines especiales, han sido objeto de críticas en los últimos años por parte de inversores que dicen que las empresas a menudo inflan las expectativas comerciales de las empresas que buscan adquisiciones. Muchas de estas empresas incluyen nuevas empresas que aún no son rentables.

Con sus nuevas reglas, la Comisión de Bolsa y Valores también espera abordar las quejas sobre información incompleta y protección inadecuada contra conflictos de interés y fraude. Las emisiones no son comunes en una oferta pública inicial tradicional.

Las SPAC suelen ser empresas ficticias que recaudan fondos a través de una cotización con la intención de comprar una empresa privada y ofrecerla al público. Este proceso permite a las empresas que suelen ser jóvenes eludir el escrutinio más estricto de una oferta pública inicial tradicional.

«Hablando funcionalmente, la OPI objetivo de SPAC se utiliza como un método alternativo para realizar una OPI», dijo el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, en un comunicado. «En consecuencia, los inversores merecen la protección que reciben de las OPI tradicionales, con respecto a la asimetría de la información, el fraude y los conflictos, y en lo que respecta a la divulgación, las prácticas de marketing, la puerta de enlace y los emisores».

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Algunas de las reglas propuestas por la Comisión de Bolsa y Valores:

  • Modificar la definición de «compañía de cheques en blanco» para hacer que la responsabilidad de puerto seguro para las declaraciones prospectivas, como los pronósticos comerciales, no esté disponible en las presentaciones de los SPAC. La medida dejaría a un plomero expuesto a demandas por parte de los inversionistas si sintieran que las estimaciones de la compañía de cheques en blanco eran demasiado optimistas.
  • Requerir que el objetivo comercial privado de SPAC esté co-registrado cuando la empresa de selección en blanco presente un formulario de admisión pública S-4 o F-4.
  • Mejor control de conflictos de intereses, responsabilidades de honorarios y dilución de las participaciones de los inversores.
  • Actualice la Ley de Valores de 1933 para limitar los tipos de estados financieros que las empresas ficticias pueden hacer de posibles combinaciones comerciales y posibles objetivos de fusión.

La dilución es una preocupación seria para los inversores minoristas, y muchos se quejan de que las operaciones en la sombra de SPAC podrían dejar las inversiones expuestas a pérdidas inesperadas si la empresa decide emitir más acciones, dijo a los periodistas la Comisión de Bolsa y Valores.

Gensler ha expresado su preocupación por los SPAC desde mayo, pero las reglas propuestas el miércoles representan la primera reglamentación a gran escala del organismo de control de Wall Street.

Sin embargo, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha iniciado investigaciones independientes sobre un puñado de SPAC y acuerdos de fusión de cheques en blanco, incluido uno que involucra al ex presidente. Proyecto de redes sociales de Donald TrumpY el Empresa de adquisición de mundo digital.

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El mercado SPAC de EE. UU. fue una de las transacciones más interesantes en 2021. La explosión de cientos de transacciones en la primera mitad del año disminuyó cuando la SEC tomó medidas enérgicas y muchas transacciones tuvieron un desempeño deficiente.

Propiedad Indicador posterior a la transacción de CNBC SPACque está compuesto por SPAC que completaron fusiones y anunciaron sus empresas objetivo, ha bajado un 44,8% durante el año pasado y un 20% solo en 2022.

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