Esto es lo que dicen los inversores a medida que se intensifica la crisis en Ucrania

(Bloomberg) — A medida que se intensifica el conflicto en Ucrania y las consecuencias de las sanciones más duras contra Rusia repercuten en los mercados mundiales, los inversores se esfuerzan por mantener el ritmo.

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Los refugios seguros como los bonos, el oro y el dólar estadounidense subieron el lunes, mientras que el sentimiento de riesgo clásico, como el dólar australiano, disminuyó. Las monedas de los mercados emergentes también se vieron presionadas, con la caída del rand sudafricano y la lira turca. Los futuros de acciones estadounidenses y europeas cayeron. Los precios del crudo subieron.

Los inversores se enfrentan a un fuerte aumento de los precios mundiales de las materias primas, además de una inflación ya alta y una desaceleración del crecimiento mundial tras recuperarse de la pandemia. También están tratando de tener una idea de cómo los bancos centrales pueden restablecer la política monetaria para enfrentar los desafíos.

Esto es lo que un grupo de estrategas e inversores tienen que decir sobre la evolución de la situación en todas las clases de activos.

No hay tiempo para comprar snorkel

Saxo Capital Markets mantiene una postura defensiva en acciones y prevé un repunte continuo en las acciones de energía, minería y materias primas.

“Puede que no sea el momento de comprar la caída, pero sea selectivo con respecto a las acciones y los mercados que podrían beneficiarse del empeoramiento de las tensiones geopolíticas y un repunte de las materias primas”, escribió en una nota Jessica Amir, analista de mercado en Sydney.

Amir espera que las acciones estadounidenses caigan aún más dado que «hay mucha incertidumbre en el aire» y «la inflación está en sus niveles más altos en varias décadas y empeorará».

golpear para crecer

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Rajiv de Mello, gerente de cartera macro global, dijo que Gama Asset Management aumentó algunas de sus coberturas al vender el euro después de aumentar las sanciones occidentales contra Rusia.

El aumento de los precios de la energía afectará al crecimiento europeo y la confianza se verá afectada. El Banco Central Europeo tardará más en normalizar su política monetaria que otros bancos centrales”.

El banco central «incompetente»

El banco central de Rusia podría volverse «indefenso» para defender el rublo si las sanciones funcionan, según los estrategas del National Australia Bank.

Ray Atrell, jefe de estrategia de FX, dijo: «Si bien no está claro exactamente qué significa en la práctica, el CBR ha sido sancionado con la intención de negarle el acceso sin restricciones a[643 mil millones de dólares]de reservas de FX». , Mercados, escribió en una nota. “Si el CBR no tiene acceso a las reservas, no puede defender el rublo ruso de la caída libre”.

Decisiones monetarias difíciles

“Desde la perspectiva de la política monetaria, este conflicto indica un mayor deterioro en las desafiantes compensaciones de crecimiento e inflación que enfrentan los bancos centrales, lo que hace que las decisiones futuras sean especialmente difíciles”, dijo Silvia Dal Angelo, economista jefe de Federated Hermes. Nota.

«En el entorno actual de inflación ya alta y preocupaciones sobre los efectos de la segunda ronda, es probable que los bancos centrales continúen eliminando el estímulo monetario», dijo. Pero los riesgos a la baja del trasfondo geopolítico significan que es probable que continúe de manera gradual y con cautela. Es justo decir que la crisis está aumentando el alcance de los errores de política del banco central”.

Los bancos europeos bajo presión

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«Los bancos europeos pueden verse presionados el lunes debido a cierta exposición rusa y preocupaciones sobre lo que significaría si se restringen los pagos», escribieron en una nota los estrategas de TD Securities, incluido Rich Kelly.

«Los bancos austriacos son los más expuestos, con partes rusas que representan el 1,6% de los activos bancarios, seguidos de Italia con el 0,6% y Francia con el 0,2%», escribieron. «Se espera que el Banco Central Europeo proporcione una amplia liquidez y que las autoridades nacionales proporcionen el apoyo y la tolerancia adecuados para gestionar estas exposiciones».

es dificil ser corto

«Aunque no estamos haciendo una llamada larga, es difícil estar corto en el mercado a largo plazo (nuevamente, estamos asumiendo consecuencias no desastrosas)», dijeron en una nota los estrategas de investigación de 22V dirigidos por Denis Debuchere. El sentimiento de recompra y dividendos permanece en niveles muy altos, lo que respalda el rendimiento de efectivo futuro. Además, los dividendos y recompras, como porcentaje del flujo de caja operativo, no son altos».

«En pocas palabras, estar paralizado por la lentitud de las ganancias y el endurecimiento de las condiciones financieras es mucho más difícil ahora. Estar corto porque tiene una visión sólida de que los precios del petróleo llegarán a $ 150 a medida que Rusia sube aún más, se derrumba y arrastra a Europa a una profunda recesión, es una historia diferente.»

Mirando las fluctuaciones diarias pasadas

«Es probable que los mercados asiáticos muestren una volatilidad diaria significativa, pero dadas las tendencias a más largo plazo, no es descabellado comenzar a comprar», dijo Jung Sang Jin, gerente sénior de acciones de Korea Investment Management. Todo desarrollo es a corto plazo. «

La mayor preocupación, dijo Jung, es si las presiones inflacionarias continuarán durante la segunda mitad del año, pero si no es así, «podemos ignorar otros factores a corto plazo».

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pico de infeccion?

“Es posible que la aversión al riesgo asociada con el conflicto ya haya alcanzado su punto máximo”, dijeron estrategas de JPMorgan Chase & Co., dirigidos por Mixo Das, en una nota. «Los mercados tienden a sobrevaluar las incógnitas conocidas, y esto conduce al patrón habitual de ‘compra de la verdad’. Si bien la escala de la invasión fue peor de lo que se temía, la falta de una victoria rápida para Rusia probablemente reduciría la posibilidad de que se extendiera el conflicto. ”

Das añadió que los inversores deben recordar que Rusia y Ucrania representan menos del 2 % del PIB mundial y que la exposición de los bancos mundiales a Rusia es inferior a 100.000 millones de dólares.

Cobertura con energía

“El mayor riesgo de esta crisis es la interrupción de la energía”, así como los impactos en los alimentos y otros productos básicos globales, dijo Ben Emmons, analista macroeconómico global de Medley Global Advisors, en Bloomberg TV. “Quieres posicionarte en esa dirección, empresas que se enfocan en diferentes productos básicos, incluida la energía”, dijo.

Agregó que otras compañías pueden anunciar la venta de inversiones a raíz del plan de BP Plc de ceder sus acciones en la compañía petrolera más grande de Rusia, Rosneft PJSC. Emmons dijo que es probable que las empresas energéticas estadounidenses lo hagan mucho mejor inicialmente que las empresas europeas.

(Actualizaciones con comentarios adicionales de Saxo, GAMA Asset)

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